SpreadEx的坎贝尔(ConnorCampbell)表示:“ 科技股的 下跌不仅给纳斯达克带来了自 3月份以来最糟糕的一天，还阻止了道琼斯指数历史上首次收于3.5万点上方。


  ”纽市盘前， 市场重量级公司苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)、 谷歌母公司Alphabet和Facebook股价分别下跌约1%-2%。


  其他大型科技公司也 面临压力，特斯拉下跌超过6%，推特下跌4%，Snap下跌3.8%。


  市场 押注通胀面临 飙升，科技股受挫投资者押注，由于受抑制的支出、供应瓶颈和大宗商品价格飙升的推动，通胀可能 在未来 几个月大幅攀升。


  通胀持续大幅上升将侵蚀固定收益资产和估值依赖于未来收益的股票的回报。


  一些基金经理担心，这可能 还会促使美联储比 预期更早地缩减宽松货币政策　　焦点讨论：2013年QE 减量的历史经验　　那么，从讨论QE减量和到实际开始QE减量会对市场和资产带来什么影响？我们在本文中结合2013年经验来做出梳理。


  　　回顾来看，上一轮QE减量发生在QE3自2012年9月开始8个月之后。


  具体过程为，2013年5月22日，伯南克在国会听证会中首次提及可能在未来削减QE3购买规模，进而引发市场动荡，特别是 美债 利率快速上冲，新兴大跌。


  2013年12月18日FOMC会议上，美联储正式宣布QE减量 正式开始，一直到2014年10月29日FOMC会议宣布QE3正式结束。


  可以看出，从开始提及QE到正式开始减量大概间隔半年时间，而从开始减量到QE正式结束大概用时10个月。


  具体来看，我们发现以下一些特征，美联储最近一个月包括国债、MBS及机构债在内的净资产购买规模达1433亿美元　　1）冲击 阶段：冲击最大的阶段是削减 恐慌（TaperTantrum）预期而非正式开始减量，而其根源又主要来自超预期的意外恐慌。


  时任美联储主席美联储主席在2013年5月首次暗示可能削减QE购买规模时，由于市场此前预期不足，进而导致形成恐慌。


  10年美债利率反应较为剧烈，5月22日到7月初短端一个半月时间，从2%到2.7%大幅上冲70bp。


  全球股市在此期间也普遍 回调，尤以部分新兴市场为主，如巴西、恒生国企和沪深300指数的回调幅度都在15%~27%。


  不过，当超预期的较为恐慌的阶段过去后，对资产价格的冲击也逐渐过去，待真正QE减量开始时，反而基本没有太大反应，例如10年美债利率反而开始见顶回落。


  　　因此，反观此次，由于前期美债利率已大幅 上行、且市场对QE减量也并没处于完全没有预期的意外状态，同时在结合美联储大概率吸取此前经验加强市场沟通，因此即便未来开始沟通QE，其冲击力度可能也不像当时那么显著。


  美联储QE减量和到实际开始QE减量的历史经验　　2）跨资产：股>债>大宗；美元先弱后强。


  在最恐慌的阶段，由于美债利率的快速上冲，全球主要资产普遍承压，尤以比特币、部分新兴市场（如巴西、港股、A股）跌幅最大，同时黄金、铜等大宗商品也普遍回调。


  相比之下，避险资产如日元、日本国债表现较好。


  成长股如纳斯达克和创业板也相对领先。


  而最恐慌阶段过去后，主要市场普遍反弹修复，成长股大幅走强，黄金延续跌势。


  减量正式开始后，主要市场如美股延续上行，成长股依然领先，美元走强，大宗商品普遍回调，债券因利率回落而反弹。


  　　自3月底以来，美元一直在贬值，因为人们相信，随着全球经济从疫情中复苏，投资者纷纷从全球其他地方获取收益， 美国的低利率将推动资金流向海外。


  　　策略师表示，在市场看到美国经济数据和利率走强之前，美元可能会走软。


  本周五公布的4月美国核心消费者物价指数（CPI）和采购经理人指数（PMI）可能更为强劲。


  　　加拿大帝国商业银行G10外汇策略主管JeremyStretch表示，美联储官员的言论压低了美国国债收益率。


  “这维持了美元走弱的说法，”他表示。


  　　美联储官员的鸽派言论支持了政策紧缩不会很快发生的观点。


  　　IG撰文称，外汇市场的风险情绪提振了 欧元/美元、英镑/美元和澳元/美元的 走势。


  　　IG针对欧元、英镑、澳元的走势进行了简要分析，内容如下：　　欧元/美元：寻求清除1.22关口　　欧元/美元连续第二天 小幅回升至1.22区域，扭转了上周五的跌势。


  　　这将使其挑战1.235，这是今年年初以来的 高点。


  卖方仍在等待下跌的 迹象，需要下跌到1.21以下才会开启更重大的下行之旅。


  　　英镑/美元：自周一的疲态中复苏　　在摆脱了昨天的一些疲软之后，英镑/美元再次 走高。


  　 汇价料将回到1.424和2月底的高点。


  跟欧元/美元一样，该货币对几乎没有逆转的迹象，即使是昨天的小幅下跌也伴随着买盘。


  　　澳元/美元：寻求突破走高　　澳元/美元继续在0.77上方找到买家，再加上3月底以来缓慢但稳定的上行走势，这强化了 看涨的观点。


  　　我们也可能看到汇价今天会从5月峰值的短期趋势线阻力位上稳固突破，由于买家继续防守0.77，下降三角形转变为看涨走势。